Hình như vàng khó để có giá bởi vì nó không có dòng chảy tiền mặt. (Thực sự cho đến khi bạn quyết định bán thì nó đã có dòng chảy tiền mặt giảm vì bạn phải giữ nó trong kho hay những người xấu quyết định đánh cắp nó).
Tôi định giá theo 3 cách
1. Giá trị thị trường (bạn có thể bán vàng được bao nhiêu trong ngày hôm nay – thông thường và thỉnh thoảng thì xem nó như là “giá”)
2. Dòng vốn thu nhập (cái khác hơn giá trị thị trường dưới tiêu chuẩn giá trị quốc tế (International Valuation Standards -IVS), đó là giá trị hiện tại ròng của dòng tiền tương lai, phức tạp hơn bởi sự thật rằng bạn đang bước vào cuộc tranh luận về (a) lãi suất chiết khấu để sử dụng là cái nào và (b) giá trị cuối cùng là bao nhiêu (đó là lúc bạn sẽ bán nó trong giai đọan 10 hay 20 năm nữa).
3. Chi phí thay thế sụt giảm, thông thường là chi phí mua 1 khu mỏ vàng và đào nó lên, nó sẽ bị phức tạp lên bởi giá thị trường hiện tại (ảnh hưởng đến việc bạn có thể mua bao nhiêu mỏ vàng) và sự thật là đời sống hiệu quả của vàng thì vô tận.
Một thứ khác về việc đinh giá trị đó là nếu giá thị trường (giá), giá trị từ dòng vốn thu nhập và giá trị từ chi phí thay thế không giống nhau cùng 1 lúc thì sau đó (a) là bạn sẽ tổng hợp sai hay (b) là thị trường sẽ trong cái mà IVS gọi là “sự mất thăng bằng” và nếu rơi vào trường hợp đó thì bạn có thể kỳ vọng về 1 sự thay đổi.
Vàng là 1 tài sản
Có 1 điều là “vàng là 1 tài sản” và giống như bất kỳ tài sản nào có thành phần để định giá là dòng chảy tiền mặt mà bạn mong đợi sẽ mở rộng cùng với kỳ vọng bán nó cho 1 dự đoán giá trong tương lai.
Khá giống với căn nhà của người có nghề nghiệp, bạn có một mức thuê đáng giá, tuy nhiên, một số người thanh toán để có được căn nhà thứ 2 và thứ 3 thậm chí khi họ ít khi sống trong đó bởi vì họ kỳ vọng nó sẽ đáng giá hơn trong tương lai. Điều này không khác lắm so với vàng và điều tương tự cũng không kết thúc ở đó. Một số người mua vàng vì thế họ có thể đeo nó trên cổ lúc này đến lúc khác để gây ấn tượng với người khác rằng họ giàu có như thế nào. Một số người mua những căn nhà lớn với lý do tương tự.
Vì thế có thể đoán chừng là 1 có 1 sự tương quan giữ “sự mất thăng bằng” của thị trường nhà ở Mỹ và giá vàng không?
Thật là điều ngạc nhiên, dường như là có.
Biểu đồ này so sáng giá vàng trung bình 1 năm qua và tính toán sự mất cân bằng của thị trường nhà ở Mỹ.
Có vẻ như người ta đã bắt đầu đánh giá cao giá trị của vàng trong năm 1980 vàkhó để theo dõi phạm vượt quá hay ít hơn giá trị của thị trường nhà.
Trong trường hợp này, có lẽ vào khoảng giữa năm 2012, vàng có thể có giá trị khoảng 200 USD/ounce. Đó là 1 loại viễn cảnh giảm phát hơn là viễn cảnh lạm phát.
Kỳ vọng đó đáng tin thế nào?
Mức chênh lệch trên/dưới giá nhà đã trễ hơn 2 năm so với gía vàng từ năm 1980 đến năm 2008, với hệ số tương quan R2 là 78%. Đó không phải là 95% và nó không chính xác cho một loạt dữ liệu trong 1 thời gian dài nhưng ít nhất kỳ vọng cũng nằm trong 1 vùng điều chỉnh.
Theo seekingalpha